Die Entscheidung, Ihr Unternehmen auf die nächste Stufe zu heben, ist ein großer Schritt, und es gibt viele verschiedene Wege, die Sie einschlagen können. Eine der häufigsten Entscheidungen, die Unternehmer zu treffen haben, ist die, ob sie mit einem Business Angel oder einer Venture Capital Investor (VC) zusammenarbeiten wollen. Was ist also die richtige Wahl für Sie? Werfen wir einen Blick auf die Vor- und Nachteile der beiden Möglichkeiten.
Während VCs die finanziellen Mittel anderer Personen und Organisationen (Limited Partners) investieren, sind Business Angel in der Regel vermögende Privatpersonen, die Start-ups mit ihren persönlichen Mitteln finanzieren.
Startups in der Frühphase mit interessanten Ideen erhalten eher Investitionen von Angel-Investoren als von VC-Firmen, die normalerweise erst investieren, nachdem das Unternehmen etwas gereift ist und bereits von Angel-Investoren unterstützt wird.
Im Durchschnitt investieren VC-Firmen mehr Geld als Angel-Investoren. Im Gegenzug für diese größere Investition erhält die VC-Firma jedoch langfristig eine höhere Beteiligung am Unternehmen.
Einer der wichtigsten Unterschiede besteht darin, dass VC-Firmen in der Regel ein gewisses Maß an Kontrolle über die Geschäftstätigkeit verlangen, während Angel-Investoren eher passiv bleiben. Auch wenn eine direkte Kontrolle nicht möglich ist, können VCs vor der Finanzierung Bedingungen durchsetzen und erhalten oft einen Sitz im Vorstand.
Angel-Investoren
Bei einem Angel-Investor handelt es sich um eine in der Regel wohlhabende Einzelperson, die ihr eigenes Geld in ein Start-up oder ein Unternehmen in der frühen Entwicklungsphase investiert und dafür eine Beteiligung an dem Start-up erhält. Meist unterstützen sie das Jungunternehmen nicht nur finanziell, sondern bringen auch ihr geschäftliches Fachwissen und ihre Kontakte in der Branche mit ein.
Vor- und Nachteile von Angel-Investoren
Da Angel-Investoren von Banken oder anderen Institutionen unabhängig sind, können sie ihr Geld freier investieren und somit auch riskantere Investitionen tätigen.
Viele Angel-Investoren sind selbst erfolgreiche Unternehmer und können Ihnen daher wertvolle Einblicke und Kenntnisse bieten, die Ihnen bei der Gründung Ihres eigenen Unternehmens helfen. Oftmals sind Business Angel in das Team integriert und unterstützen das Gründerteam bei operativen Fragen.
Ein Nachteil bei der Zusammenarbeit mit Angel-Investoren ist, dass sie in der Regel eine große Beteiligung an Ihrem Start-up verlangen, vor allem zu Beginn, so dass die Anteile der Gründer verwässert werden. Dadurch erhalten die Angels einen großen Teil der späteren Exit-Erlöse.
Durch das Investment eines Business Angel müssen Sie als Gründer folglich Anteile und somit auch Kontrolle über ihr Unternehmen abgeben, profitieren aber von der Expertise und dem Kapital. Eine Vielzahl an Start-ups, die sich später erfolgreich entwickelten, erhielten in der Anfangsphase Investments von Angel-Investoren.
Venture Capital
Im Vergleich zu anderen Investitionsformen ist die Risikokapitalfinanzierung eher prozessorientiert. In der Regel werden Risikokapitalgeber erst dann in den Fundraising-Prozess einbezogen, wenn Angel-Investoren bereits investiert sind. Bei VCs handelt es sich um institutionelle Anleger, die das Geld externer Geldgeber verwalten. Wie bei anderen Investitionen erhalten VCs in der Regel eine prozentuale Beteiligung an dem Unternehmen, das sie finanziert haben. VC Fonds fokussieren sich auf Geschäftsmodelle, die ein schnelles Wachstum und somit einen möglichst rentablen Exit nach einigen Jahren verspricht.
In den meisten Fällen gründen Personen oder Organisationen, die sich an der Kapitalfinanzierung beteiligen wollen, eine Firma in Form einer Kommanditgesellschaft (KG). In dieser Partnerschaft sind die Verantwortlichkeiten und Pflichten der Investoren und des Managements genau festgelegt und voneinander abgegrenzt. Die Anteilseigner der VC-Gesellschaft, die in das Unternehmen investieren, werden als Kommanditisten (Limited Partners) bezeichnet, während die von der Gesellschaft mit der Geschäftsführung beauftragten Personen als Komplementäre (General Partners) bezeichnet werden.
Kommanditisten einer Risikokapitalgesellschaft können professionelle Investoren sein, wie Pensionsfonds und wohlhabende akkreditierte Einzelpersonen, aber das ist nicht immer der Fall. Die VC-Firma hat auch ihre eigenen Mitarbeiter – unabhängig von den Investoren -, deren Ziel es ist, das Wachstum der Unternehmen zu fördern und Investitionen zu tätigen.
Obwohl dies nicht immer der Fall ist, kann der geschäftsführende Partner einer VC-Gesellschaft auch ein Investor sein. Ihre Hauptaufgabe besteht darin, die eingesammelten Gelder sinnvoll zu verwenden und einen Gewinn zu erzielen.
Wenn Sie mehr über Risikokapitalfinanzierung lesen möchten, lesen Sie unseren Leitfaden: “Risikokapitalfinanzierung: Ein Leitfaden für Anfänger“.
Vor- und Nachteile von Venture Capital-Finanzierung
Wenn Sie ein Start-up sind, das umfangreiche Finanzmittel benötigt, könnten VCs die beste Wahl sein. Sie sind dafür bekannt, dass sie große Investitionen in Unternehmen tätigen.
VCs sind eine hervorragende Quelle für Wissen und Netzwerk. Wie Angel-Investoren verfügen sie über eine Menge einschlägiger Erfahrung. Außerdem haben sie Zugang zu einem breiten Netzwerk von Personen – anderen Investoren, Branchenführern, hilfreichen Dritten -, auf das sie zurückgreifen können.
Wenn Sie ein Unternehmer sind, besteht einer der Nachteile von VC-Finanzierungen darin, dass Sie weniger Kontrolle über Ihr Unternehmen haben. Wenn Sie Geld von VCs annehmen, verlangen diese oft eine Mehrheitsbeteiligung an Ihrem Start-up, wodurch Sie nicht mehr die volle Kontrolle haben.
Unterschiede zwischen Angel-Investoren und Venture Capital
Einzelperson vs. Fonds
Ein Angel-Investor ist jemand, der in Unternehmen investiert, die ihm gefallen, normalerweise mit seinem eigenen Geld. VCs verwalten einen Pool von Geldern anderer Personen in einem professionell verwalteten Fonds.
Frühphase vs. etablierte Unternehmen
Einer der Hauptunterschiede zwischen Business Angels und VC-Gesellschaften besteht darin, dass sich die Kapitalgeber in der Regel auf Unternehmen in unterschiedlichen Entwicklungsstadien konzentrieren. Business Angels investieren in der Regel in junge Unternehmen und Neugründungen – was auch bedeutet, dass sie anfälliger für Misserfolge sind als VCs. Letztere sind weniger geneigt, Risiken bei Unternehmen in sehr frühen Phasen einzugehen und bevorzugen Unternehmen, die bereits einen gewissen Trackrecord mit sich bringen.
Investitionssumme
Wie bereits erwähnt, arbeiten Business Angels in der Regel entweder allein oder in so genannten Angel-Gruppen oder -Netzwerken. Ihre Investitionen können zwischen € 20.000 und € 500.000 liegen – oder mehr, wenn sich mehrere Angels zusammenschließen. Risikokapitalgeber bieten selten weniger als € 0,5 oder € 2 Mio. und oft mehr, was für Unternehmen in einem sehr frühen Stadium vielleicht das benötigte Investment übersteigt.
Rolle in Ihrem Unternehmen
Bei Investitionen erhalten beide Gruppen Unternehmensanteile. Allerdings verlangen VCs in gelegentlich einen Sitz im Board, während Business Angels eher die Rolle eines Coaches und Beraters für die Unternehmer übernehmen, die das Unternehmen führen und keinen direkten Einfluss in den Gesellschaftsorganen beanspruchen. In der Regel haben VCs mehr Kontrolle über Ihr Unternehmen als Angel-Investoren.
Due-Diligence-Prüfung
Das Thema Due-Diligence-Prüfung hat in den letzten Jahren unter den Angel-Investoren für viel Aufsehen gesorgt. Obwohl einige Angels nicht viel recherchieren – und dazu auch nicht verpflichtet sind, da es sich um ihr eigenes Geld handelt – haben Studien gezeigt, dass Angel-Investoren, die mindestens 20 Stunden für eine Due-Diligence-Prüfung aufwenden, eine fünfmal höhere Wahrscheinlichkeit haben, eine positive Rendite zu erzielen.
Da sie eine treuhänderische Verantwortung gegenüber ihren Kommanditisten haben, müssen VCs eine genauere Due-Diligence-Prüfung durchführen. Wenn es darum geht, ihre Investitionsaussichten zu beurteilen, können Risikokapitalgeber teilweise mehrere Wochen mit der DD verbringen.
Ähnlichkeiten zwischen Angel-Investoren und Venture Capital
Wann immer Sie eine Finanzierung für Ihr Unternehmen von Risikokapitalgebern oder Angel-Investoren erhalten, geben Sie einen Teil Ihrer Anteile ab. Es ist wichtig, dass Sie sich dieser Tatsache bewusst sind, denn sie bringt zusätzliche Verantwortung mit sich. Das Ziel Ihrer Investoren ist es, eine möglichst hohe Rendite zu erzielen, und es liegt an Ihnen als Gründer, dafür zu sorgen, dass dies gelingt.
Mehr als “nur” Kapital
Angels und Risikokapitalgeber geben Ihnen nicht nur finanzielle Unterstützung für Ihr Unternehmen – sie haben auch Zugang zu großen Netzwerken, die Ihnen helfen können, Ihr Unternehmen auf den Wachstumsweg zu bringen. Darüber hinaus bieten sie aufgrund ihrer Erfahrung mit Unternehmen – entweder durch Investitionen oder durch die Leitung eines Unternehmens – eine Fülle von Ratschlägen und Tipps, die Ihr Unternehmen weiterbringen können.
Venture Capital vs. Angel Investor: Was ist besser?
Jedes Unternehmen, ob groß oder klein, braucht Geld, um zu funktionieren. Für ein neu gegründetes Unternehmen ist es jedoch von entscheidender Bedeutung, finanzielle Unterstützung zu erhalten, um sich über Wasser zu halten. Es stellt sich also die Frage: Sollten sich Start-ups von einem Angel-Investor oder einem VC-Fonds finanzieren? Leider gibt es nicht die eine richtige Antwort, die für alle Unternehmen gilt; es kommt darauf an, in welcher Phase sich das Unternehmen befindet.
Wenn Sie auf der Suche nach einem Investor sind und sich Ihr Unternehmen noch in der Anfangsphase befindet, ist ein Business Angel wahrscheinlich die beste Option. Der Betrag, den er investiert, wird ausreichen, um Ihr Unternehmen in dieser Phase am Laufen zu halten, und aufgrund der persönlichen Beziehung, die Sie zu ihm aufbauen, kann er auch als Mentor wertvolle Hilfe bieten.
Wenn Ihr Unternehmen etabliert ist und Sie mehr Geld und/oder Fachwissen benötigen, um zu wachsen, könnte ein VC der richtige Schritt sein.
Wie man einem Angel-Investoren pitcht
Wenn Sie Ihr Startup einem Angel-Investor vorstellen, sollten Sie sich auf Aspekte wie Ihr Team und Ihre Ideen konzentrieren und nicht auf die unmittelbare Rentabilität. Das kann das Interesse an einer Beteiligung an Ihrem Unternehmen erhöhen. Vergessen Sie nicht, auch wichtige kommerzielle Details zu erwähnen, z. B. die Größe Ihres Marktes, Ihr Angebot, Ihre Wettbewerber und deren Schwächen. Erwähnen Sie gegebenenfalls auch, wie viele Einnahmen Sie bereits erzielen.
Wie man einem Venture Capital-Gesellschaften pitcht
Wenn Sie die Aufmerksamkeit von Investoren und VCs erregen wollen, erklären Sie, welche Lösung Ihr Unternehmen für ein Problem bietet, das viele Verbraucher haben, und wie groß der Markt dafür ist. Bringen Sie einen Business Plan und ein Pitch Deck zu Ihrem Meeting mit.
Das Ziel Ihres Pitch Meetings ist es, den Risikokapitalgebern zu zeigen, dass sich ihre Investition trotz einiger unmittelbarer Risiken langfristig auszahlen wird. Dies erreichen Sie, indem Sie eine Vierjahresprognose der Einnahmen und Ausgaben Ihres Unternehmens vorlegen.
Schlussfolgerung: Angel-Investoren vs. Venture Capital
Die Entscheidung, ob ein Angel-Investor oder ein VC für Ihr Unternehmen besser geeignet ist, hängt davon ab, in welchem Entwicklungsstadium sich Ihr Unternehmen befindet. Angel-Investoren sind eine gute Option für Unternehmen in der Anfangsphase, die eine Finanzierung und Betreuung benötigen. Wenn Sie ein etabliertes Unternehmen haben, das mehr Mittel und Fachwissen benötigt, sind VC-Gesellschaften möglicherweise die richtige Wahl. Sowohl Angel-Investoren als auch VCs können eine großartige Ressource für Neugründungen sein, aber es ist wichtig zu bedenken, dass Sie dabei einen Teil Ihrer Eigentumsrechte aufgeben müssen.
